2022-12-10 14:58:33丨行业资讯
转载自:金融界网
作者:中金点睛 常菁 邓学
近期新能源汽车板块波动较大,我们回顾2020年新能源汽车增长重要逻辑,并分析2021年行业新增亮点与机遇。
2020年销量:先抑后扬,市场接棒,两端放量。2020年,我国新能源汽车销量走出了先抑后扬的趋势。2020年初受到疫情冲击,销售活动一度停滞。二季度逐步恢复至2018-2019年同期水平。下半年,新能源汽车月度销量环比一路走高,并率创历史新高。驱动力上,我国新能源汽车销售已从政策补贴主导,转为供给端改善刺激C端市场释放。其中,B级车国产特斯拉Model 3及A00级车五菱宏光mini EV对于C端市场销量的贡献功不可没,带动2020全年B级销量占比提升3.5ppt,A00级车4Q20销量占比同比提升10ppt。
需求结构:地区分布稳定,营运占比下降。2020年,我国新能源汽车中,纯电动及轿车车型仍为主流;新能源汽车销售地区格局较为稳定,北、广、浙稳居前列, CR5以外其他省市占比从1Q20的45%稳步提升至4Q20的53%。造车新势力中,特斯拉和小鹏在限牌地区销量占比较高,蔚来、理想占比较低。需求结构上,新能源汽车用户个人占比从2019年的46%提升到2020年的72%,营运车占比相对2019年大幅下降20ppt。
股市表现:2020年演绎史诗级行情。2020年新能源板块股市表现亮眼,我们编制的新能源整车板块指数(包含蔚来、特斯拉、比亚迪A)全年涨幅达801%,我们编制的新能源零部件板块指数一年收涨115%,同期沪深300涨幅为27%。我们认为,新能源车产业链在股市的亮眼表现是受到行业基本面反转,和投资情绪、流动性共振下的结果。
2021展望:优异供给继续成为主驱动力,智能车与电动车加速融合。2021年,多家车企众多新能源新车型将陆续上市,形成了自主和外资车企、新老车企齐头并进局面。特斯拉、小鹏等新兴车企计划在2021年丰富车型阵容和细分市场覆盖度。上汽、东风等多家自主车企成立单独电动车子公司和品牌,以期在智能电动车新时代轻装上阵,以体验更的产品、更好的品牌、更敏捷的体系重新领跑。传统外资车企面向新能源的“转身”也初显成效。从宏观视角看,能源革命和科技革命的同时推进,并在汽车产业交汇。在产业变革、商业竞争的多重压力下,智能车与电动车加速融合,Smart EV(智能电动车)将成为主导未来行业的重要产品,并使得高级别自动驾驶将在新能源车型上率先落地。
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